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2022-03-09
瑞特機械發(fā)往廣西梧州的履帶式翻堆機裝車(chē)現場(chǎng)
3月9日上午，新鄉瑞特機械機械有限公司生產(chǎn)的豫立牌履帶式翻堆機裝車(chē)發(fā)貨。據悉，此次產(chǎn)品是發(fā)往廣西梧州地區，在師傅們的小心呵護下完成裝車(chē)并順利發(fā)貨，瑞特機械的工程師也將會(huì )跟車(chē)到現場(chǎng)進(jìn)行安裝調試，并且會(huì )對客戶(hù)的操作人員進(jìn)行培訓。后期還會(huì )對使用效果進(jìn)行回訪(fǎng)，及對出現的問(wèn)題進(jìn)行指導。一次合作，終生朋友。歡迎海內外新老用戶(hù)垂詢(xún)了解，我們將竭誠為您服務(wù)！[更多]
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2019-10-16
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新華社信息北京10月22日電 英國《金融時(shí)報》中文網(wǎng)站10月22日刊登該報專(zhuān)欄作家沃爾夫岡?明肖撰寫(xiě)的文章，題為《下一場(chǎng)危機已進(jìn)入倒計時(shí)》，摘編如下： 我們不必等到道指觸及一萬(wàn)點(diǎn)，全球股市正再次出現泡沫已經(jīng)顯而易見(jiàn)。從表面上看，這與2003年至2004年的情況相似：上一輪房地產(chǎn)、信貸、大宗商品和股市泡沫就是在那時(shí)開(kāi)始膨脹的，主要是受到低名義利率和低通脹的推動(dòng)。不過(guò)，這兩次存在一個(gè)重大的區別。這次的泡沫將破裂得更快?！ ∧敲?，我們如何知道這是一場(chǎng)泡沫？Cape和Q值可作為兩項股市估值衡量指標。Cape是經(jīng)周期調整的市盈率，由耶魯大學(xué)經(jīng)濟金融學(xué)教授羅伯特?希勒發(fā)明。它衡量的是經(jīng)通脹調整的市盈率的10年移動(dòng)平均值。Q值是市值與資產(chǎn)凈值的比率。該概念由經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯?托賓提出，安德魯?史密琴斯則收集了有關(guān)Q值的數據?！ ape和Q值的衡量對象不同。不過(guò)，在大部分時(shí)間內它們對相對市場(chǎng)錯誤定價(jià)的衡量結果往往一致。在9月中旬，兩個(gè)指標均顯示出，美國股市被高估了大約35%到40%。自那之后，市值比盈利的移動(dòng)平均值又上漲了許多?！ ‘a(chǎn)生新泡沫的唯一原因是極低的名義利率水平，它引誘人們進(jìn)入了各種各樣的風(fēng)險資產(chǎn)類(lèi)別。甚至連房?jì)r(jià)都再次上漲了。它們從未跌到過(guò)與長(cháng)期房?jì)r(jià)租金比和房?jì)r(jià)收入比相一致的水平，這兩項是衡量房地產(chǎn)市場(chǎng)相對低估或高估的可靠指標?！ ∨c5年前不同的是，央行現在擔負著(zhù)維護貨幣與金融穩定的雙重職責，但這兩個(gè)目標容易產(chǎn)生矛盾。例如，在歐洲，如果在正常環(huán)境下，歐洲央行早就開(kāi)始提高利率。它之所以按兵不動(dòng)，是為了防止對資本金長(cháng)期不足的歐洲銀行業(yè)系統造成損害，這些銀行現在仍依賴(lài)歐洲央行的扶持。其它地區的情況也大體如此?！ ≡谖磥?lái)12個(gè)月內通脹大幅上升的可能性幾乎為零，但2010年過(guò)后這一幾率就會(huì )大大上升。一旦察覺(jué)到通脹重新抬頭，央行可能會(huì )被迫以比上一個(gè)周期快得多的速度，轉向激進(jìn)得多的貨幣政策。在短期的通脹上升之后，可能是另一場(chǎng)衰退，另一場(chǎng)銀行業(yè)危機，又或許是通縮。我們不應將通脹與通縮視為兩種相反的情景，它們是相繼發(fā)生的。如果央行失去控制，我們在兩個(gè)方向上都可能會(huì )陷入價(jià)格極端不穩定的時(shí)期?！ ∵@正是經(jīng)濟學(xué)家海曼?明斯基在他的“金融不穩定假說(shuō)”中所給出的預測。他的假說(shuō)認為，一個(gè)擁有龐大的金融業(yè)且過(guò)度強調投資品生產(chǎn)的世界，會(huì )導致產(chǎn)出與價(jià)格的不穩定?！ ∶魉够硎?，這些是不穩定的深層原因，不穩定的發(fā)生機制則是政府與央行應對危機的方式。政府擁有強大的手段來(lái)結束衰退，但其所使用的政策會(huì )導致下一階段的不穩定。明斯基的這一結論主要依據上世紀70年代到80年代初的數據，但他的理論卻很好地描述了自那時(shí)以來(lái)，尤其是過(guò)去10年全球經(jīng)濟所發(fā)生的變化。世界已經(jīng)見(jiàn)證金融泡沫的繁衍與極端的經(jīng)濟不穩定，而任何現有的宏觀(guān)經(jīng)濟模型都無(wú)法解釋這些現象。幾乎只有明斯基的理論可以解釋?！ ∷恼呓Y論令人不安，尤其是如果與正在發(fā)生的事實(shí)相對照的話(huà)。在危機應對過(guò)程中，世界領(lǐng)導人關(guān)注的是獎金以及其它不相關(guān)的枝節問(wèn)題。他們未能解決金融業(yè)的總規模問(wèn)題。因此，如果明斯基是對的，那么，不穩定應該會(huì )繼續并且會(huì )加劇?！ ∥覀兡壳暗男蝿菘赡軙?huì )導致兩種情景，或者是兩種情景的某種結合。一種是，央行可能在2010年的某個(gè)時(shí)候啟動(dòng)退出政策，從而引發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)的另一輪下跌。例如，在英國，回歸常規貨幣政策幾乎必然意味著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的新一輪下跌，因為目前的市場(chǎng)是由利率極低的抵押貸款在支撐?！ ×硪环N情景是，央行可能將金融穩定的任務(wù)置于價(jià)格穩定之上，從而盡可能長(cháng)時(shí)間地維持貨幣閘門(mén)的開(kāi)放。我相信，此舉將會(huì )導致債券市場(chǎng)崩盤(pán)，進(jìn)而導致蕭條與通縮，這是一切金融市場(chǎng)危機的源頭。換句話(huà)說(shuō)，不管央行做出什么反應，都存在危險。成功的貨幣政策可能就像沿著(zhù)危險的山脊行走，兩邊都是不穩定的懸崖。我們所知道的是，也許不存在安全下山的路徑。 明斯基表示，這些是不穩定的深層原因，不穩定的發(fā)生機制則是政府與央行應對危機的方式。政府擁有強大的手段來(lái)結束衰退，但其所使用的政策會(huì )導致下一階段的不穩定。明斯基的這一結論主要依據上世紀70年代到80年代初的數據，但他的理論卻很好地描述了自那時(shí)以來(lái)，尤其是過(guò)去10年全球經(jīng)濟所發(fā)生的變化。世界已經(jīng)見(jiàn)證金融泡沫的繁衍與極端的經(jīng)濟不穩定，而任何現有的宏觀(guān)經(jīng)濟模型都無(wú)法解釋這些現象。幾乎只有明斯基的理論可以解釋?！ ∷恼呓Y論令人不安，尤其是如果與正在發(fā)生的事實(shí)相對照的話(huà)。在危機應對過(guò)程中，世界領(lǐng)導人關(guān)注的是獎金以及其它不相關(guān)的枝節問(wèn)題。他們未能解決金融業(yè)的總規模問(wèn)題。因此，如果明斯基是對的，那么，不穩定應該會(huì )繼續并且會(huì )加劇?！ ∥覀兡壳暗男蝿菘赡軙?huì )導致兩種情景，或者是兩種情景的某種結合。一種是，央行可能在2010年的某個(gè)時(shí)候啟動(dòng)退出政策，從而引發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)的另一輪下跌。例如，在英國，回歸常規貨幣政策幾乎必然意味著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的新一輪下跌，因為目前的市場(chǎng)是由利率極低的抵押貸款在支撐?！ ×硪环N情景是，央行可能將金融穩定的任務(wù)置于價(jià)格穩定之上，從而盡可能長(cháng)時(shí)間地維持貨幣閘門(mén)的開(kāi)放。我相信，此舉將會(huì )導致債券市場(chǎng)崩盤(pán)，進(jìn)而導致蕭條與通縮，這是一切金融市場(chǎng)危機的源頭。換句話(huà)說(shuō)，不管央行做出什么反應，都存在危險。成功的貨幣政策可能就像沿著(zhù)危險的山脊行走，兩邊都是不穩定的懸崖。我們所知道的是，也許不存在安全下山的路徑。[更多]
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